ASOCIACIÓN ARGENTINA DE ECONOMÍA POLÍTICA – LIII REUNIÓN ANUAL

Jueves 15 de Noviembre – Sesiones de la Mañana

Aula 104

El objetivo del artículo es determinar el grado de aversión al riesgo que se encuentra implícito en el valor de las expectativas de los sujetos argentinos sobre el precio del dólar estadounidense y de la tasa de política monetaria, a través del rendimiento de las Letras del Banco Central (Lebacs) o del pase a 7 días de acuerdo al período. Las expectativas se derivan del informe realizado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), denominado Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), tomando el valor futuro esperado del dólar a 12 meses y la tasa de interés nominal relativa a la política monetaria argentina, considerando el período que abarca desde junio de 2016 hasta julio de 2018. Para estimar el valor del nivel de aversión al riesgo se aplica el concepto de equivalente de certeza, modelando el comportamiento frente al riesgo de los agentes a partir de la función de utilidad con aversión al riesgo relativa constante (CRRA). Los resultados muestran que el coeficiente de aversión implícito a partir del dólar se sitúa en un nivel intermedio, entre 0,54 y 0,56 con una tendencia decreciente a medida que aumenta el valor spot de la divisa. En concordancia con lo que sucede con el tipo de interés, que toma valores entre 0,56 y 0,59, presentando una tendencia decreciente en el tiempo.

El presente trabajo analiza la vigencia de la Paridad Descubierta de Tasas de Interés en Brasil y México en el período 2000-2015. Utilizando datos de futuros de tipo de cambio para ambos países, se encuentra evidencia a favor de una capacidad predictiva en promedio positiva pero moderada de los tipos de cambio en los mercados de futuros. Se detecta una alta volatilidad de los resultados como así también la ocurrencia de quiebres estructurales en más de una oportunidad durante el período analizado. Adicionalmente se obtiene evidencia que asigna un importante rol a los errores de expectativas en el excedente de retorno observado, que parece estar relacionado con el régimen de flotación cambiaria vigente en Brasil.

La elección de una variable de control para la política monetaria caracteriza a la función de bienestar (pérdida) que un banco central desea maximizar (minimizar). Inclusive, da lugar a la propuesta de seguir una regla vs. aplicar -de manera discrecional- una política monetaria. Cuando se discute la aplicación de una regla, su manifestación puede que no sea completamente explícita. En este trabajo tratamos de establecer una regla de política monetaria para Argentina, operando con una Regla de Taylor ampliada, que tiene en cuenta la influencia del tipo de cambio y del déficit fiscal para los últimos trece años.

Aula 105

El objetivo general del presente trabajo es abordar mediante indicadores específicos la relación entre la complementariedad, la intensificación formal de la integración y la intensidad comercial para el caso particular del MERCOSUR. El proyecto tiene el doble propósito de observar la evolución de la integración entre los países del MERCOSUR, partiendo de la existencia de cierto grado de complementariedad de base; y evaluar si las políticas regionales y domésticas de las últimas décadas propiciaron una creciente interdependencia comercial. Los resultados rechazan la capacidad del MERCOSUR para lograr estabilizar una relación de complementariedad entre los países miembros y dicha relación ha ido descendiendo desde comienzos de los años 2000 en la mayor parte de los casos abordados, lo cual deja la incógnita sobre el bienestar que podría obtenerse gracias a la integración regional.

Es usual afirmar que la creciente integración dentro de un acuerdo regional conlleva mejoras significativas relacionadas con el desarrollo económico de las economías de menor tamaño. Sin embargo, los resultados empíricos no han sido del todo favorables. El trabajo se propone, mediante la utilización de indicadores comerciales, verificar si desde su creación hasta el presente, el MERCOSUR propició una creciente dependencia de las economías relativamente pequeñas, y analizar cómo se vieron afectadas las posibilidades de inserción internacional de estos países por el sostenimiento del acuerdo comercial. Los resultados obtenidos rechazan la idea de una mayor dependencia con efectos nocivos en sus posibilidades de expansión comercial, y abren un interrogante sobre los fundamentos económicos que sostienen la participación de estas economías en el MERCOSUR.

The ongoing negotiations between Mercosur and the European Union have as two main objectives to deepen bilateral trade relations and to increase the volume of European FDI flows accruing to the former. In this connection, stylized facts showed that, for both the intensity of trade and the amount of received FDI, economies’ scale and degree of economic diversification mattered, for what Argentina and Brazil ranked higher in European countries’ preferences. It is also worthmentioning that the volatility feature exhibited FDI inflows, as revealed by stylized facts, found its explanation in foreign investment’s sensitivity towards domestic and external crises occurred during the period. The econometric estimation of the panel model, drawn with the purpose of exploring the determinants of trade and foreign investment, yielded preliminary though valuable results; thus, the sign and significance of coefficients proved that exports reacted positively to increases in the EU’ GDP and to the volume of FDI inflows and negatively to fixed exchange rate regimes. Important results were also obtained for investors’ growth expectation and the degree of openness to trade as determinants of FDI inflows. Curiously enough, institutional variables failed to explain foreign investment in favour of the overwhelming impact of domestic and external crises.

Aula 106

Several factors distorting the allocation of resources across heterogeneous production units can be responsible for differences in total factor productivity (TFP) and output per capita across countries. Identifying and measuring the effect of specific distortions at country level have relevant policy implications. This paper investigates the sources of resource misallocation in developing countries. The main contribution of it is to study the role of particular idiosyncratic distortions not considered in the current literature using comparable methodology and data for a broad set of developing countries. The results indicate that, in contrast with previous evidence documented in the literature, distortions affecting international trade and related to business licensing and operation permits as well as to informality are key factors damaging TFP in the set of developing countries we considered.

In the standard incomplete markets (SIM) model the risk of low future labor income (e.g., unemployment) generates precautionary savings. This way, the relation between capital accumulation and consumption insurance is positive. This is not necessarily the case if agents face entrepreneurship choice. Entrepreneurs face risky investment and might be willing to trade insurance for accumulation depending on their permanent ability across sectors, idiosyncratic shocks, and wealth. We study the welfare properties of an entrepreneurship choice model using the notion of constrained efficiency where an utilitarian planner dictates occupational choices and savings across risk-free and risky assets, while respecting individual budget constraints. We find that although the planner increases aggregate capital, a result shared with the SIM models, the planner changes the composition of aggregate capital and favors the accumulation of the risky capital employed by entrepreneurs at the cost of insurance. The planner also runs into more debt to finance a higher amount of entrepreneurs, lowering the entrepreneurship productivity threshold of the decentralized economy. All these results are based on a two-period model.

Downside risk stands for the risk associated with realized returns being below expected returns. When focusing on stocks, even though the drift should and tends to be positive, there are periods of stress where investors lose money. The return dynamics of Argentina’s main stock index, the Mer.Val., show a high level of volatility, signaling a higher degree of downside risk. To hedge against that specific risk, investors could buy put options. However, the Argentinean capital markets lacks variety of hedging contracts. The basic availability of put options depends on the possibility of short selling the underlying security, i.e. transfer risk to a third party, something not properly developed in the domestic market. In this paper we adopt a different approach to solve the issue, more inclined towards self-insurance. We aim to calculate the minimum capital a put option seller must hold as collateral, to provide insurance to the market, and hence derive the price of the instrument as the required value that must be charged for that purpose. In that way, we provide a downside-risk hedge against adverse stock index price movements.

Aula 107

This paper explores the relationship between political influence actions and benefits obtained from public procurement. We develop a theoretical model of electoral competition where interest groups can engage in both ex-ante campaign contributions and ex-post lobbying contributions. We derive the optimal distribution of ex-ante and ex-post contributions by interest groups to candidates. If the preference of the interest groups are aligned, political contributions to both candidates are increasing in their respective announced expenditures. Ex-ante and ex-post contributions are imperfect substitutes and the higher the announced expenditure, the more biased the distribution is towards (ex-post) lobbying. Using previously unavailable individual-level data, we test empirically the predictions of the model and to model the probability of obtaining a public contract as a function of both ex-ante and ex-post efforts by interest groups.

This paper estimates the response of self-employed and firms to two revenue taxes, \emph{Monotributo} and the Turnover Tax, across the turnover distribution using rich administrative data from Argentina. We exploit several revenue-dependent discontinuities that provide incentives to underreport revenue combined with a bunching design to estimate revenue elasticities. We also explore heterogeneities by firm size, type of activities, and type of taxpayers. In the case of small firms, we find sizeable bunching below the thresholds that is stronger for higher tax incentives. The response is stronger in sectors where self-employed have more flexibility, such as service-based activities. In the case of medium and large firms, bunching is less striking but it suggests that some large firms are able to manipulate their gross sales to avoid facing higher tax rates. We also show that firms could find more costly the indirect administrative cost of becoming a collection agent than the direct fiscal cost of the turnover tax. We cannot rule out, however, that large firms adjust other margins to compensate the higher tax pressure.

We study the historical origins and consequences of Mexican cartels. We first trace the loca-tion of current cartels to the location of Chinese migration at the beginning of the 20th cen-tury, and document that both events are strongly connected. We then use Chinese presence in 1930 as an instrument for cartel presence today. Our IV estimates indicate a positive link between cartel presence and better socioeconomic outcomes, such as lower marginalization rates, lower illiteracy rates, higher salaries, and better public services. We also report that municipalities with cartel presence have higher tax revenues and more political competition. Our paper provides an explanation to the fact that drug lords, the leaders of this particular form of organized crime, have great support in the local communities in which they operate.

Aula 108

Various methods have been applied to evaluating the economic viability of public investments in tourism. In this paper, we capitalize on the strengths of general equilibrium and cost benefit analytical techniques and develop an integrated approach to evaluating public investments in tourism. We apply the approach to the evaluation of a US$6.25 million investment in tourism in Uruguay from the perspective of a multi-lateral development bank and a beneficiary government. The approach is powerful in that it captures first and subsequent rounds of investment impacts both on the benefits and costs side; resource diversion and constraints are accounted for, and; the estimation of benefits is consistent with the welfare economics underpinnings of cost benefit analysis.

El turismo es una fuente vital de recursos para gran cantidad de economías regionales de diferentes países. El estudio del impacto de la transformación de dichas economías como consecuencia de cambios en el turismo se enfrenta a un gran problema: limitada o inexistente información consistente. El presente trabajo introduce metodologías que permiten tratar este obstáculo para extraer lecciones a partir de alternativas de shocks o políticas públicas. A estos efectos, se utiliza el caso de la provincia de Salta. El documento está basado en información proveniente de encuestas realizadas específicamente en el marco del estudio que se combinan con la metodología de coeficientes de localización. Como resultado se obtiene una Matriz de Contabilidad Social para la provincia de Salta. Sobre la base de la misma se utilizan dos tipos de modelos regionales multisectoriales para estudiar la relevancia del turismo: el modelo de multiplicadores insumo producto y de equilibrio general computado.

En este trabajo se presentan los resultados de un estudio exploratorio multivariado tendiente a localizar las áreas de mayor concentración de población con características de pobreza en la ciudad de Rosario. Para ello se utilizan dos métodos sencillos, uno de los cuales se beneficia de la reciente publicación de una extensión al caso multivariado del estadístico local c de Geary. Se comparan los resultados de la aplicación de este método con otro que había sido propuesto previamente para analizar los mismos fenómenos y que emplea componentes principales obtenidos en un análisis no espacial. Se concluye que la aplicación de los dos procedimientos en el caso estudiado da resultados similares, pero no idénticos, por lo que ambos pueden verse como complementarios más que como alternativos.

Aula 109

En las diversas reuniones realizadas para reflexionar acerca de la trayectoria de la educación superior latinoamericana y proyectar el futuro de la misma, está latente la preocupación por el acceso, la permanencia y la titulación. La articulación entre instituciones de nivel superior se presenta como una alternativa en el objetivo central de aumentar la eficiencia y equidad del sistema universitario al disminuir las tasas de deserción e incorporar a poblaciones tradicionalmente excluidas. En este marco el propósito de este trabajo es identificar si la articulación interinstitucional en la carrera de Licenciatura en Enfermería de la Universidad Nacional del Sur conllevó a un aumento de la eficiencia y un proceso inclusivo. La cumplimentación del objetivo se realiza a través de la estimación de modelos logísticos ordenados en su versión generalizada, comparando el comportamiento de los estudiantes de enfermería con el resto de las carreras de la UNS. Los resultados permiten sostener que el rendimiento se ve favorecido por las medidas de articulación, mientras que ciertos determinantes afectan de manera disímil a las poblaciones comparadas.

We aim to study technical efficiency of undergraduate teaching activity in national universities in Argentina. We surveyed the literature seeking the theoretical and applied consensus, and we estimate a production frontier for the sector. We employ a stochastic frontier analysis (SFA) with a panel of 37 national universities over a 9 year period. We compare conventional models that do not take into account heterogeneity with heterogeneity-extended stochastic frontier models. We find 20% to 25% of inefficiency on average in terms of lost outcomes (graduates). Besides, as expected, those models that take into account unobserved heterogeneity present higher values of technical efficiency while the random effect model presents the lowest value. This result indicates that there is evidence of heterogeneity that overestimates inefficiency. Our results are robust to different model specifications. We do not address extension activities of the universities, which are usually difficult to measure but use resources of the system. The results could be useful to devise some remedial measures to improve efficiency. To our knowledge is the first study using this method to analyze universities’ efficiency in Argentina.

En este trabajo se aplica un modelo probit para intentar explicar el rendimiento académico de una muestra de los estudiantes que cursaron Matemática I en el año 2017, en la Facultad de Ciencias Económicas, Jurídicas y Sociales de la Universidad Nacional de Salta. Las variables explicativas a emplear se refieren a determinantes personales e institucionales como el sexo, la carrera, la calidad de ingresante/recursante, la participación en un aula virtual y la aprobación de un curso de ingreso.

Aula 110

El trabajo tiene por objetivo destacar la importancia de la teoría de las instituciones de Malthus para la historia del pensamiento económico, recomendando sobre esta apreciación, una nueva lectura de su Essay on the Principle of Population.

En este trabajo, luego introducir brevemente los significados de lo económico como realidad, se investigan cuáles son las ciencias económicas que estudian los campos abarcados por esos significados. El trabajo se basa en los conceptos de economía y ciencia económica de John Stuart Mill, Carl Menger, John Neville Keynes y autores contemporáneos. Propone clasificar las ciencias económicas en cuatro grandes grupos que tienen como fin describir, explicar-predecir, prescribir y generar fenómenos económicos.

Este trabajo analiza aspectos muy generales del pensamiento de Karl Marx. Comienza con un bosquejo biográfico del autor y de su producción intelectual. Continúa explicando cómo surgió su concepción materialista de la historia en el contexto del pensamiento filosófico de Alemania dominado por el de Hegel y sus epígonos y a partir de las críticas que Marx hizo de esa concepción y también de las de muchos de quienes también la criticaban. Se explica en qué consiste la `concepción materialista de la historia’ en base a los propios escritos de Marx en diversas etapas de su vida. Por último se aborda la metodología que empleaba Marx, lo que denominaba su `método dialéctico’, destacándose cuánto tenía de empírica y de hipotético-deductiva.

Aula 113

We study how parents react to a widely-used school policy that puts some children at a learning disadvantage: age at school entry. First, we document that younger children in Spain perform significantly worse at school than their older peers and, key to causality, for children born in winter this effect is not due to seasonality. Furthermore, this effect is significantly greater among children from disadvantaged families. Then, we analyze data on parental investment and find that college-educated parents increase their time investment and choose better schools when their children are the youngest at school, while non-college-educated parents do not.

El objetivo de este trabajo es analizar el impacto de posibles determinantes de la pobreza en hogares con presencia de adultos mayores. Para ello se utilizó un modelo probit sobre la base de microdatos de la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) publicada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Entre los resultados obtenidos se destaca la incidencia que tiene el nivel educativo del jefe de hogar en la probabilidad de que un hogar sea considerado pobre siguiendo un enfoque de ingresos, pero también la proporción del ingreso total aportado por los adultos mayores.

Una de las más importantes cuestiones relacionadas con la educación se refiere al tema de la transición de los jóvenes desde el sistema educativo al mercado de trabajo. Esta cuestión debe ser debidamente tomada en cuenta pues aparece estrechamente vinculada con la problemática de la pobreza. Reconocidos autores han señalado que la solución de este gravísimo problema no consiste en atacar sus síntomas sino que es necesario luchar contra los factores que la originan y que la perpetúan. Y puede observarse que muchos de tales factores se retroalimentan ya que, con frecuencia, los bajos niveles de ingresos impiden el acceso a la educación. Y, sobre todo, a una educación de nivel. Lo que resulta indudable es que la ignorancia puede ser considerada como un factor de permanencia de la pobreza. La ignorancia entendida como la falta de conocimiento y de información. Y aunque se ha señalado que el problema parecería radicar sobre todo en la falta de capacidades específicas más bien que en la educación general, no cabe duda que la educación general constituye una condición necesaria, aunque tal vez no suficiente, para la adquisición de las capacidades que el mercado de trabajo requiere.

Aula SA

Based on asymptotic properties of sample Quantile Distribution derived by Hall \& Martin (1988) and Ferguson (1999), we propose a novel method which explodes Quantile Variance, and Quantile-Mean Covariance to estimate distributional density from samples. The process consists in firstly estimate sample Quantile Variance and sample Quantile-Mean Covariance using bootstrap techniques and after use them to compute distributional density. We conducted Montecarlo Simulations for different Data Generating Process, sample size and parameters and we discovered that for many cases Quantile Density Estimators perform better in terms of Mean Integrated Squared Error than standard Kernel Density Estimator. Finally, we propose some smoothing techniques in order to reduce estimtors variance and increase their accuracy

A new Stata command, qcte, is proposed to implement several methods for estimation and inference for quantile treatment effects models with a continuous treatment. An easy semiparametric two-step estimator, where the first step is based on a flexible Box-Cox model is proposed as the default model of the command. Practical statistical inference procedures are developed using bootstrap. We implement some simulations exercises to show that the proposed methods have good performance. Finally, the command is applied to a survey of Massachusetts lottery winners to estimate the unconditional quantile effects of the prize amount, as a proxy of non-labor income changes, on subsequent labor earnings from U.S. Social Security records. The empirical results reveal strong heterogeneity across unconditional quantiles.

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